美国企业研究所高级研究员德斯蒙德·拉赫曼（Desmond Lachman）在《通往金融危机之路》一文中表示，在全球债务水平高企的背景下，利率持续上升正加剧美国乃至全球金融市场面临的风险。美国、法国、日本和英国等主要经济体公共债务负担沉重，与此同时，债券市场对冲基金杠杆率较高，美国股市保证金债务接近历史高位，人工智能、商业地产和私募信贷等领域也存在较大的债务风险。

文章指出，过去一年，10年期美国国债收益率上升约100个基点，接近5%，部分原因在于投资者对美国财政前景的担忧。美国政府持续面临巨额融资需求，海外投资者对美国国债的需求有所减弱，可能进一步推高借贷成本，加剧金融市场压力。与此同时，法国公共债务规模约4万亿美元，财政赤字居高不下，债券市场承压，可能对欧元区金融稳定产生连锁影响。

文章认为，利率上升可能引发美国股市较大幅度调整。目前，美国股市估值接近历史高位，市场集中度较高，过去一年保证金债务增长超过30%，达到约1.5万亿美元。借贷成本上升还可能抑制人工智能领域的投资热潮，并加快商业地产和私募信贷市场的债务违约。部分在低利率环境下具有可行性的项目，可能因贷款到期后再融资成本上升而陷入困境。随着主要经济体债务负担加重和金融市场杠杆水平维持高位，利率进一步上升可能放大金融体系的脆弱性，增加全球金融市场发生动荡的风险。